2004钢铁行业策略报告
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| 发布时间11-08
方案资源网
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阅读环境：
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简体中文
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冶金行业
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文档大小： |
87K |
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30
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69
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行业研究报告
钢铁行业 增 持
钢铁行业：经济高增长带动行业快速发展
投资要点
l 2003 年钢铁行业保持快速增长势头。预计全年全行业实现利润500 亿元，同比增长1.5 倍； 钢
材产量预计实现2.2 亿吨，同比增长19%；钢材表观消费量（生产量+进口量-出口量）预计为
2.53 亿吨，同比增长20%。 钢材价格一波两折，整体呈上涨走势。国际和国内市场价格逐渐融
为一体。矿石、焦炭等原材料价格上涨幅度较大，助长了钢材价格上涨；
l 2003 年，钢铁行业公司业绩大幅提高已成定局，主要钢铁上市公司全年业绩预计平均同比增长
70%以上；
l 2004 年，全球经济形势看好，对钢材形成强力需求，国际钢铁协会（IISI）预计明年全球钢材
需求量增长5.8% ，并有可能出现全球性的供不应求。
l 钢材产能的扩张因受电力、矿石、焦炭等原、燃料因素的制约并不能与需求同步增长。2004 年
我国钢材的需求量将迅猛增长，我们估计钢材需求和产量继续维持15%以上增长。
l 工业化和城镇化支撑着钢铁行业的发展，工业化支撑着热轧板、冷轧板、中厚板、不锈板、镀
锌板等板材类产品的发展。城镇化支撑着线材、螺纹钢、中厚板、H 型钢等建材类产品的发展。
l 受供求因素影响，2004 年的钢材价格将呈现稳定上升的走势为主，但大幅上涨的可能性不大。
各类钢材价格有可能出现季节性波动，但高价位运行态势不会改变。
l “三高一低”是钢铁上市公司投资价值所在，鉴于行业良好的成长性预期，中国钢铁行业的合
理市盈率定位在20-25 倍。
l 重点关注宝钢股份、鞍钢新轧、武钢股份、马钢股份、唐钢股份、新钢钒、邯郸钢铁、太钢不
锈、韶钢松山、酒钢宏兴、新兴铸管等产能有较大增长的上市公司。
2003 价格走势图
(数据来源：国泰君安研究所证券数据库）
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