试论稳健性原则在财务分析中的运用 （一）
稳健性原则又称谨慎性原则，是针对经济活动中的不确定性因素要求人们在会计核算处理上持谨慎小心的态度，要充分估计到风险和损失，尽量少计或不计可能发生的收益，使会计资讯使用者、决策者保持警惕，以应付纷繁复杂的外部经济环境的变化，把风险损失缩小或限制在较小的范围内。因此，稳健性原则的本质是资本保持及以此爲核心对企业经营能力和偿债能力加以维护。在财务分析过程中，同一财务分析指标往往有多种计算方法，从而可能得出不同的结果，反映出不同的经济资讯。作爲企业财务报表使用者在分析企业会计资讯时也应该持稳健态度。本文拟就稳健性原则在财务分析中的运用作初步分析。
一、短期偿债能力分析中的运用
1，流动比率
流动比率＝流动资産／流动负债×l00％
这一比率用於衡量企业流动资産对流动负债的保障程度，亦即流动资産在短期债务到期前可以变爲现金用於偿还流动负债的能力。然而在流动资産中往往有些专案在实际情况下不能很快转变爲现金。从会计处理来看，某些挪借的公款或呆帐、坏帐是通过其应收款、长期应收帐款等科目反映的。从稳健原则出发，应当在计算流动比率指标时予扣除或根据具体情况按一定比例扣除。另外，在资産负债表的流动负债中最好应加上将有可能发生的可以预计的或有负债，如産品质量保证金、应收票据贴现、诉讼赔偿金等。
2。速动比率
速动比率＝速动资産／流动负债×100％
该指标用於衡量企业流动资産可以在当前偿还流动负债的能力。一般认爲这一指标越高，债权人的债务风险越小。就速动资産，在国内外会计实务中，有两种计算方法。
(1)一般计算方法(减法)
速动资産＝流动资産一存货
财政部93年颁布的《企业财务通则》就是以这种方法进行计算的。
(2)保守的计算方法(加法)
速动资産＝货币资金十短期可上市证券十应收账款净值(含应收票据)
美国多数企业财务报表分析采用这种方法。其中，货币资金不合其他货币资金，如外埠存款，指定用途的银行存款；应收帐项则要扣除长期应收款。上述两种计算方法，使速动资産计算结果有时会差别很大。因爲保守的速动资産扣除了数额较大的预付帐款和其他流动资産。就我国企业资産负债表所列专案来看，这些其他流动资産包括其他货币资金，长期应收帐款，其他应收款，待摊费用，待处理流动资産净损失，一年内到期的长期债券投资，不能用於交付的偿债基金，技改基金等，这些专案的会计数位，在流动资産中占有相当大的比重，同时又难於随时变现以偿还债务。因此，衡量企业即时偿付能力更爲稳健的指标是现金比率，它等於现金及存款再加现金当量与流动负债之比。其中现金当量爲预期三个月内可收回的债券，股票投资，这个指标在分析企业财务困难，面临破産清算时尤其有用。
二、长期偿债能力分析中的运用
长期偿债能力指标主要是资産负债率。公式：资産负债率＝期末负债总额／期末资産总额×100％
该指标反映企业举债经营的比率。用於衡量企业保护债权人利益的程度。对於不同産业，不同行业有不同的标准，如农业不依靠贷款举债投入，因此这一指标通常在20％左右，工业等第二産业一般在40一60％之间，而第三産业则相对较活。我国资産负债率较高有着体制上的原因，计划经济条件下企业没有破産风险，企业留利、折旧基金统一上交财政，而证券市场的不发达又使得企业外部资本性投资少。企业要发展，只有依靠借债。作爲企业债权人，希望该指标越低越好；作爲投资者，只要企业资産报酬率大於负债成本率，负债多一点也无妨；经营者则希望有一个合理比率，因爲过高会影响企业融资信誉，过低则影响企业生産扩展。在具体分析时要注意以下两个方面；
1 少数股东权益。将一个非百分之百拥有股权的子公司的财务报表进行合并以後，必然要加上一个少数股权的帐户来反映子公司中占少数股权的其他股东权益。在资産负债表上，少数股东权益通常列在股东权益(所有者权益)之前。在西方国家，有些企业在计算债务比率时不包括少数股权，理由是少数股权并不是将来要偿还的债务。而另一些企业将少数股权包括在债务总额中用於计算债务比串，理由是少数股权也是企业的外部筹资，是企业使用的全部资本的一部分。由於少数股权使企业(对母公司的所有者来讲)虚增了一块资産，爲使分子分母所反映的内容相对应，则必须要把少数殷权包含在负债中。
2 可赎回优先股。是指由股份公司发行的，可以在需要时以一定价格赎回的优先股。它可以增加企业资金运用馀地，减少因市场利宰升降而造成的风险，缓解企业筹建时资金紧张状况。这类优先股与普通股及一般意义上的优先股有所区别，最好应列在负债专案中计算。
三、企业资産营运效率分析中的运用
l，应收帐款周转率
应收帐款周转率＝赊销净收入／平均应收帐款馀额
该指标是指在一个会计年度内应收帐款转爲现金的次数。目前我国企业应收帐款周转率较低，主要原因是平均应收帐款馀额增长过快。在具体计算该指标时，分子赊销净额应爲销售总额减去销售退货损失，分母应收帐款馀额采用总价法核算时包括销售折扣，折让和坏帐准备。另外，我国《企业会计准则》中规定应收票据不包括在应收帐款馀额中，原因是应收票据事先规定付款期限。但事实上应收票据也是由赊销産生，计算应收帐款馀额时如不包括进去，会使相当一部分债权失去有效的风险管理。另外一个值得注意的是，平均应收帐款馀额用简单平均法，对於季节性经营单位不一定合理，年末如爲淡季，该比率也有可能较高，但并不能因此说明企业效益好。因此，分母平均应收帐款馀额应采用年内平均法计算。
2，存货周转率
存货周转率＝産品销售成本／平均存货馀额
该指标反映在一个会计期间存货周转次数，一般越高越好。存货包括産、供、销三个方面的库存材料、半成品和産成品。西方存货周转率指标是指商品存货周转率，即産品销售成本与平均商品存货之比。这是因爲市场经济条件下，与销售成本相对应的应是商品存货，存货上的问题主要反映在商品存货上。对於存货的计价方法，《企业会计准则》规定统一采用成本法，未采用比较稳健的成本与市价孰低法，这就忽略了成本高出市价的情况，如长期积压的滞销、变质和破损货物。因此，应建立“存货跃价准备”和“商品削价准备”科目，准确计算企业生産成本和销售成本，消除通货膨胀对存货计价影响，调整存货帐面价值使企业存货接近现价。 作者:顾卫东 陆苏
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