试论稳健性原则在财务分析中的运用 (二）
3 固定资産周转率
固定资産周转率i赊销净额／平均固定资産馀额
该指标越大，表示固定资産周转效率越高。由於企业固定资産在总资産中所占的比例一般在2／3以上，对这个指标的计算就有一定的叁考价值。固定资産的核算关键表现在折旧方法的选取上，我国企业固定资産折旧年限普遍过长，折旧率偏低，企业折旧基金较少。随着现代科学技术的发展，企业固定资産无形损耗增加，《具体会计准则》(徵求意见稿)改变了单一的平均年限的折[日计算方法，规定企业有权自主选择包括双倍馀额递减法在内的四种折旧方法，使企业固定资産的更新改造和升级换代有了一定的资金来源。
四、获利能力分析中的运用
《企业会计准则》规定，企业的营业收入确认要遵循权责发生制和配比原则，但由於“三角债”等原因使企业不能按时收回货款，导致利润虚盈，超前分配和无力垫税。叁照西方财务会计做法，在完善相应监督机制前提下，应允许企业合理延缓某些营业收入的确认，推迟纳税时间或按一定比例合理确认收入。另外，企业的投资损益和营业外收支也是确认利润的关键。企业进行短期投资，购买各种有价证券，由於股市干变万化，若按购入成本计价，反映不出投资损益，因此应采用购入成本与市价孰低法计价。对於企业长期投资，如果拥有实际控制权，则按“权益法”计算投资收益。当被投资企业出现亏损，应提取投资亏损准备金，相应减少长期投资金额。分析企业获利能力的指标主要有：
1 净资産收益率
净资産收益率＝净利润／年末净资産×loo％
该指标实际反映企业所有者拥有资産实现收益的能力。企业净资産的主体是投资者，他们最关心企业净利润。企业债务利息作爲利润总额的扣减专案，涉及投资者的切身利益，投资者通过股东大会影响经营决策者，使之选择合理的资本结构，以期取得最佳的收益。因此，净资産收益指标集中体现了企业管理水平和经营业绩，对於广大投资者而言是评价企业盈利能力最重要的指标。
2 成本费用利润率
成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额×l00％
该指标综合反映企业一定时期内投入産出的效率。虽然说企业的成本资料涉及商业秘密，国家也不再要求企业呈报详细的成本报表，但笔者认爲，企业某一专案或某一産品的成本费用总额并非商业秘密，完全可以向外公开，并不造成企业秘密泄露。在市场经济条件下，作爲市场竞争主体的企业，爲了实现收益最大化目标，必然首先要使成本费用最小化，企业爲降低成本，缩减费用而采取的各种措施必将提高企业各种资源的配置效率。
3 每股盈利
每股盈利＝(净利润一优先股股息)／发行在外的普通股平均数
这个指标是西方财务分析中最重要的指标。在英国、新加坡等国还制订了专门的每股盈利会计准则。这 要注意的是：
①分母的计算应采取加权平均的方法。如某公司年初发行1000股普通股，7月份又
发行500股，则该公司当年共发行1000×12／12十500×6／12＝1250股。
②如公司发行可转换证券，这时要考虑增加的普通股当量，即按优先股(债券)与普
通股的现行市场价值之比转换优先股(债券)爲普通股。如公司经营状况较好，优先股(债券)转换爲普通股可使投资者获得更大收益，但此时每服盈利将被“稀释”，如果投资者购买不可转换优先股，虽然投资者没有表决权和留存收益权，仍能按照高於可转换优先股的胜息获取收益。
五、稳健性原则在我国财务会计改革实践中的运用情况分析
作爲国际惯例的稳健性原则在我国财务会计改革过程中曾引起理论界和实务界广泛的争议。企业应用稳健性原则可以防止资産过高估价，收益确定时过分乐观估计而造成决策失误，因此有利於企业的投资者和债权人。我国的财务会计改革，从一定意义上赋予企业一定的选择权和决策权，使企业会计核算有一定的弹性以减少市场经济条件下事实上存在的风险和不确定性。然而，从1993年我国“两则”正式采用稳健性原则以来，没有明确的标准，在实施过程中出现的主观随意性影响了政策的稳定性。主要表现爲以下两个方面的问题：一是过度稳健。我国企业在实施承包经营过程中，爲了自身利益，行爲短期化进行掠夺式生産，而稳健原则成爲企业承包者隐瞒利润，逃漏税收的秘密武器。有些股份上市公司爲了使自己股票价格上升，故意提高企业利润，这种行爲本身就违背了稳健原则制定者的初衷。另一个是稳健不足问题。我国企业稳健原则实施范围仍显狭窄，离充分稳健原则还有一定差距 。如坏帐准备计提比率爲千分之三到千分之五，在我国企业间巨额“三角债”拖欠情况下是否偏低?企业留利，技改和折旧基金仍显得相对不足；通货膨胀会计政策至今尚未建立等等。在财务分析过程中，投资者要对这些“过度”和“不足”现象加以注意。企业运用稳健原则的关键在於适度。这个“度”笔者认爲就是要在照顾各方利益基础上建立一个能被广泛接受的有一定灵活性的标准。由於我国企业转换经营机制过程中广泛实施了股份制改造，以资本市场爲核心的资源配置市场化机制也逐步建立完善，企业财务会计目标也从满足国家宏观管理需要转爲满足企业多元投资主体需要。稳健性原则的运用牵涉到企业有关各方利益，突出地表现在企业公开披露会计资讯质量上。因此，提供客观、真实和公允的财务会计资讯是企业应用稳健性原则的目的。只有对基於稳健原则指导下编制的财务报表有充分的理解，广大投资者才能进行更爲准确客观的财务分析并最终作出正确的投资决策。 作者:顾卫东 陆苏
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